Фондовый рынок необходим для того, чтобы обеспечивать возможность свободного передвижения финансовых потоков в экономике. Деньги не должны лежать мертвым грузом в сейфах, чулках и под матрасами. Если кто-то покупает акцию, он отдает свои деньги компании, которая на них развивается: создает новые фонды, увеличивает производство продукции. Это называется инвестированием. И, разумеется, выплачивает дивиденды своим акционерам.

Российский фондовый рынок весьма молод, его история начинается с 1995 года. За это недолгое время он испытал взлеты и падения, но в последние пять лет мы наблюдаем постоянное повышение роли фондового рынка в российской экономике. Все больше инвесторов (в том числе иностранных) заинтересованы вкладывать деньги в российские ценные бумаги. Рядовые россияне пока что довольно плохо представляют себе, что такое фондовый рынок и каким образом на нем можно заработать деньги. Конечно же сказывается здесь и страх, вы-званный почти непрерывной чередой кризисов, самый памятный из которых - дефолт 1998 года.

И все же рынок существует и развивается. Предметом торговли на нем служат ценные бумаги: акции, корпоративные, муниципальные и государственные облигации и производные от них финансовые инструменты. Они могут приносить небольшой, но стабильный доход в виде дивидендов, однако торговля ценными бумагами - собственно биржевая игра - может оказаться намного прибыльней.

Существует несколько способов увеличить с помощью фондового рынка свое материальное благосостояние. Во-первых, можно передать свои средства в доверительное управление инвестиционной компании, заключив с ней соответствующий договор. Профессиональный управляющий самостоятельно инвестирует ваши деньги в то или иное предприятие, продает и покупает акции, исходя из конъюнктуры рынка и личного опыта. Разновидностью доверительного управления являются так называемые паевые фонды. Можно купить у инвестиционной компании пай и в зависимости от его размера рассчитывать на получение дохода в случае успешной игры профессиональных трейдеров на фондовом рынке.

Тут у каждого может возникнуть вполне естественный вопрос: а какова вероятность успеха? Готового ответа на него не существует. Игра на бирже потому и называется игрой, что всегда несет в себе элемент риска и часть его вкладчик неизбежно принимает на себя. Однако некоторые опорные точки назвать все же возможно.

Прежде всего вам предстоит выбрать управляющую компанию. Заметим сразу: дело это непростое и весьма ответственное. С результатами работы компаний на фондовом рынке за все время их существования можно познакомиться на их сайтах в Интернете, а также на сайте Национальной ассоциации фондового рынка. Данные эти достаточно объективны, но принятие решения остается за вами. Например, вы видите, что компания А ежегодно приносит прибыль инвесторам в размере 50 процентов. Цифра, кстати, вполне реальная. Но одновременно не исключено, что ваш капитал в течение года может сократиться вдвое. Парадокса тут нет. Компания активно играет на рынке, много рискует. Вполне возможно, что в какой-то момент риск трейдеров не оправдается и акции, приобретенные на ваши деньги, упадут в цене.

Компания Б, напротив, старается вкладывать средства с большей осторожностью. Риск проигрыша, естественно, намного меньше, однако меньше и доход - 30 процентов годовых или даже ниже. Это естественный закон биржевой игры: выше риск - больше доходность. И наоборот.

Впрочем, никто не запрещает каждому желающему самостоятельно погрузиться в рыночную стихию, испытав свое счастье. Полагаться, однако, на одно лишь везение и счастливую звезду не стоит. Биржевая игра - это не покер, не лотерея и не скачки. Тем, кто приходит играть на биржу, как за карточный стол, лучше из-за того самого стола вовсе не вылезать. Прежде чем начать играть на бирже, следует этому научиться.

Об искусстве трейдинга, о том, как играть на бирже, написано множество книг. Они могут основываться на разных предпосылках или копировать друг друга, но, в сущности, рассказывают о нескольких основных способах подготовки к биржевым спекуляциям - анализе и построении механических торговых систем.

Фундаментальный анализ представляет собой оценку экономической деятельности предприятия - его менеджмента, финансового состояния, ресурсов. По сути, это внутренний анализ компании, и понятно, что доступен он немногим в силу сохраняющейся закрытости отечественного бизнеса и весьма нередкого несоответствия финансовой отчетности компании истинному положению вещей. В таком случае приходится использовать технический анализ: исследовать, как изменяется с течением времени стоимость ценных бумаг.

Для оценки состояния рынка акций используются определенные показатели: тренд, боковик, уровни поддержки и сопротивления, а также различные индикаторы.

Тренд - это движение цены акции за какой-то промежуток времени в одном направлении, вверх или вниз. Боковик - колебания цены без особо заметного ее изменения. Уровни поддержки и сопротивления - это ценовые границы, о которые цены несколько раз "бились" в ходе торговых сессий, но так и не смогли пройти. Уровень поддержки - нижний, сопротивления - верхний. Понятно, что границы эти не железные, а их прорыв, как правило, ведет к дальнейшему тренду в ту же сторону. Кроме того, при анализе в качестве дополнительных инструментов сравнения используются различные индикаторы (такой, например, как средняя линия изменения цены акций). Изучая эти показатели, можно предполагать, какие процессы произойдут в будущем, и планировать, таким образом, свои действия.

Второй способ основан на построении систем, в которых практически отсутствует эмоциональная составляющая. Действия на рынке игроку предлагает компьютерная программа. Таких программ и алгоритмов существует великое множество. Можно купить программу или создать алгоритм (механическую торговую систему) самостоятельно. Игрок постоянно вводит в компьютер свежую информацию, свежие сведения о поведении фондового рынка и совершает сделки, следуя рекомендациям программы.

Какова вероятность успеха того и другого способа? Свои плюсы и минусы имеет каждый из них, поэтому сравнивать довольно трудно. Да никто таких сравнений делать и не пытался. Механическая система снижает влияние эмоций на принятие решения - иногда это оказывается чрезвычайно важным. Значит, на первый план выходит надежность ее работы, которую можно оценить после практического применения на многих рынках и сделках в течение достаточно длительного срока.

По сути, деятельность биржевого спекулянта - это торговля отнюдь не акциями, а риском. Ему постоянно приходится оценивать и сравнивать: сколько он сможет заработать и какие готов понести убытки в случае неудачи отдельной операции. Варьируя этими двумя составляющими, он и принимает окончательное решение. Однако риск - это не случай, не абстрактная вероятность выпадения шарика на черное или красное поле. Повторяю, биржа - не казино. И хотя проиграть на бирже можно достаточно много, происходит это вовсе не по капризу фортуны, а в результате неверного анализа, недооценки имеющихся данных или их недостатка. Но случается, что и в результате просто безудержного азарта игрока.

Колебания цены акций могут быть весьма значительными. Например, акции РАО ЕЭС с начала 2003 года до сентября возросли с 4 рублей до 10. Это очень сильное движение. Акции "Сургутнефтегаза" с 1998 до 2003 года выросли с 1 рубля до 13. Даже с учетом инфляции ясно, что выигрыш игрока, сделавшего ставку вовремя, мог бы быть достаточно весомым. Но в 1998 году мало кто хотел покупать какие-либо ценные бумаги в связи с общим падением доверия к финансовым институтам в России. Тем не менее российский рынок считается растущим. Рост акций объясняется тем, что наши компании недооценены, сегодня это подстегивает инвесторов.

Есть и обратные примеры. Акции компании "Ростелеком" упали за довольно короткий промежуток времени вдвое. Хотя нужно заметить, что трейдер, биржевой спекулянт, может заработать и на падении акций. Якобы именно такая спекуляция принесла Джорджу Соросу миллиарды при последних колебаниях курса ценных бумаг на мировых биржах.

На понижении курса играть наиболее сложно как в понимании обывателя, так и в непосредственном исполнении. Ведется эта игра так.

Сделав вывод, что в ближайшем будущем цена таких-то акций начнет быстро снижаться, игрок занимает возможно большее количество этих акций. Не покупает, а именно занимает - это ключевой момент для понимания сути операции. Затем он продает акции и дожидается падения цены, после чего вновь покупает их и возвращает ровно столько, сколько занял. Не денег, а акций. Его выигрыш составляет разница в ценах до и после снижения курса. В принципе, теоретически существует возможность искусственного обвала стоимости. Примерно так граф Монте-Кристо устроил мощное кровопускание финансам банкира Данглара, организовав ложное сообщение о политическом кризисе в Испании. Стоимость ценных бумаг Испанского займа стремительно покатилась вниз. Избавляясь от них, Данглар потерял 700 тысяч франков, что по тем временам представляло весьма приличную сумму. В сегодняшней жизни такие комбинации проводить много сложнее, а зачастую просто невозможно: простыми слухами опытных биржевых игроков не напугать. Для обвального падения акций требуются глобальные потрясения экономики государства или по меньшей мере полная некомпетентность владельцев отдельного предприятия, ведущих его к краху.

Но для успешной игры на бирже, по сути, не очень важно, падают акции в цене или растут. Важно, чтобы было движение в любую сторону. Если в результате анализа трендовый, то есть достаточно осторожный, игрок видит, что намечается тренд, он просто следует за ним в своих операциях.

Когда в одном месте прибыло, то в другом должно непременно убыть. Денег это касается в первую очередь. У кого же отбирают деньги биржевые спекулянты? Конечно, у своих контрагентов. То есть у тех участников рынка ценных бумаг, которые приобретают их и спокойно ждут дивидендов или долгосрочного роста стоимости акций.

Хорошо это или плохо? Не лучше ли обойтись без спекулянтов вообще? Как ни странно, нет. Во-первых, если есть рынок, есть предложение и спрос на товар, значит, должна быть торговля. Во-вторых, цена, которая образуется в результате множества сделок, в определенной степени характеризует состояние конкретной компании или отрасли и отражает отношение к ней инвесторов (случаи искусственного занижения или завышения стоимости акций в современной мировой экономике крайне редки и квалифицируются в цивилизованных государствах как биржевое мошенничество, чреватое серьезными правовыми последствиями). В-третьих, превратить ценные бумаги в деньги и наоборот на фондовом рынке можно очень быстро, буквально в течение часа. Иным путем реализовать акции было бы куда труднее. В-четвертых - и это, пожалуй, самое главное, - спекулянты, вкладывающие средства в приобретение акций, являются точно такими же инвестора ми предприятий, как и обычные держатели ценных бумаг.

За возможность играть на бирже нужно платить. Интересы игрока, физического или юридического лица, на фондовом рынке представляют профессиональные участники рынка - брокерские фирмы или брокеры-одиночки (таких ныне немного, но все же есть), получающие вознаграждение в виде определенного процента от каждой совершенной по поручению игрока сделки или в другой форме. Процент не очень большой, поэтому пользоваться услугами брокера выгодней, нежели оплачивать самостоятельно аренду места на бирже. Тем более, что профессиональный брокер располагает информацией и возможностями, попросту недоступными новичку. Брокер не распоряжается вашими активами, он действует исключительно как посредник, выполняя ваши распоряжения по купле-продаже. Хотя тут возможны варианты, по отдельному договору брокер может принять на себя и некоторые функции управляющего.

Работает брокер точно так же, как и на заре возникновения фондовых бирж. Получает указания от клиента на покупку или продажу акций, приобретение их в долг для игры на понижение, разумеется, за проценты. Он, кстати, и сам платит проценты тем участникам рынка, у кого берет для вас акции. Кроме того, он бесплатно предоставляет вам аналитическую информацию, подробно сообщая о состоянии рынка. Правда, с появлением Интернета брокеру уже не нужно сидеть у телефона в своей конторке, а потом мчаться в зал биржи, чтобы исполнить пожелание клиента. Сейчас с помощью компьютера можно совершать на фондовой бирже сделки даже из самого удаленного уголка российской глубинки.

Игрок выставляет свою заявку, она тут же попадает по сети к брокеру. Брокер проверяет состояние вашего счета, и заявка поступает на биржу, где встречается с заявкой контрагента - того, кто продает акции. Заявка удовлетворена, сделку учитывает клиринговая компания. Поступает сигнал, что сделка совершилась, на вашем счету появились акции такой-то компании в таком-то количестве.

Интернет-трейдинг позволяет сегодня совершать успешные спекуляции даже внутри одного торгового дня, ловя моменты коротких движений курса акций и зарабатывая на разнице. Операции купли и последующей продажи ценных бумаг осуществляются за какой-то час. Мелкие спекулянты, которые практикуют такие операции, на биржевом сленге зовутся "скальперами". Но и эти короткие операции полностью обслуживают брокеры.

Каждый брокер занимается и так называемой маржинальной торговлей, предоставляя клиенту за определенный процент кредит на проведение сделок. Это тоже входит в круг его традиционных функций. Если у игрока на счету, предположим, 100 рублей, он может получить кредит еще на 60. Понятно, что в этом случае брокер несет долю риска.

По существующим на сегодня правилам каждый россиянин может выходить на фондовый рынок в качестве биржевого игрока с определенной начальной суммой. В различных брокерских компаниях она может быть разной, но обычно начинается от 1000 условных единиц, равных такому же количеству американских долларов. Для начинающих биржевых спекулянтов, тренирующихся на заключении небольших сделок, существует возможность оперировать очень небольшими суммами (до 1000 рублей) на предоставляемом брокерскими компаниями учебном счету.

Рассказ о фондовой бирже не следует воспринимать как верный способ разбогатеть и призыв немедленно включаться в спекулятивные игры. Верных, то есть 100-процентных, способов сделаться в одночасье миллионером в природе не существует. Биржа, биржевые игры - объективные реалии сегодняшнего дня, без которых экономике рыночного государства не обойтись. Это и есть главное в нашем рассказе, на том и остановимся.

Так сегодня выглядит московская фондовая биржа.

Так выглядит график поведения акций РАО ЕЭС с 1999 года по настоящее время.

Еще один способ графического отображения поведения акций - "японские свечи", candles, - впервые примененный на токийской бирже, откуда и пошло его название.

№12, 2003